Bogdane, am -30% pe Adobe, -50% pe Duolingo. Ce fac? Este una dintre întrebările pe care le primesc aproape în fiecare zi. Ce este și mai tragic, în acest timp piața a făcut noi maxime, atât S&P cât și Nasdaq. O să discutăm astăzi ce fac eu când am poziții care merg împotriva mea și întrebările pe care mi le pun ca să iau decizia dacă să reduc sau să adaug la poziția respectivă.

Dacă ne uităm pe investing.com, putem vedea că în ultimul an de zile Nasdaq a câștigat aproape 50%. Adobe a scăzut 30% și Duolingo a scăzut vreo 70%. Tot ce cer în schimb este un like și un subscribe.

Cum stau fundamental companiile care scad în timp ce piața crește?

Înainte de a lua o decizie, analizez fundamentele companiei. La Adobe, observ o creștere a veniturilor cu 13% an pe an în ultimii cinci ani. Este o companie profitabilă, cu un free cash flow pozitiv și un P/E ratio de 15,4, ceea ce nu o face scumpă.

Duolingo prezintă o creștere compusă a veniturilor de 45% în ultimii cinci ani. De asemenea, este profitabilă, are un free cash flow pozitiv și un P/E ratio de 17, ceea ce o face ieftină, având în vedere rata de creștere.

Ce întrebări îmi pun când o poziție scade puternic?

Când piața atinge noi maxime, dar o mână de companii scad, mă întreb dacă teza mea inițială de investiție se mai susține. Mă întreb de ce am cumpărat acțiunea: ce așteptam să se întâmple? Doream intrarea pe piețe noi sau creșterea numărului de abonați plătitori?

Apoi, analizez dacă aceste criterii s-au materializat sau dacă ceva s-a modificat în businessul companiei care să justifice performanța slabă, mai ales în comparație cu restul pieței.

Este inteligența artificială motivul pentru care scad Adobe și Duolingo?

Amenințarea inteligenței artificiale este un factor de risc real pentru aceste companii, iar piața pare să fie speriată de acest lucru. Deși rapoartele lor arată că nu sunt afectate, ritmul de avansare al AI-ului este imprevizibil pe termen lung.

Nimeni nu știe unde va fi AI-ul peste trei, patru sau cinci ani și cum va afecta aceste businessuri. Investitorii aleg să elimine acest risc din portofoliu și se îndreaptă către companii considerate câștigătoare clare în acest context.

Cum gestionez riscul în portofoliu pentru a evita pierderi catastrofale?

O regulă care mă salvează este alocarea maximă pe poziție. Nu las nicio poziție să depășească 2-3%, 5% sau maxim 10-15% din portofoliu, în funcție de convingerea mea.

Astfel, chiar dacă o companie scade cu 80-90%, performanța mea generală nu va fi distrusă. În temele speculative sau companiile cu semne de întrebare, voi avea o alocare mai mică, astfel încât chiar și un faliment nu va impacta performanța pe termen lung.

Când reduc o poziție pe pierdere și cum iau decizia?

Dacă analiza mea indică o modificare a tezei de investiții, perspective mai sumbre sau dacă răspunsul la întrebarea „aș mai cumpăra acea companie astăzi?” este negativ, atunci reduc poziția. Nu am nicio problemă să vând în pierdere dacă ceea ce am așteptat să se întâmple nu s-a materializat.

Prefer să-mi asum greșeala și să realoc capitalul către zone cu potențial mai mare, în loc să rămân blocat în poziții care nu performează, așa cum se întâmplă cu Duolingo.

Cum mă ajută un mindset flexibil în investiții?

Am redus semnificativ poziția pe Tesla, de la cea mai mare la una nesemnificativă. Am realizat că direcția companiei și propunerile lui Elon Musk se vor întâmpla mult mai târziu, iar dezvoltările FSD și roboții umanoizi vor dura.

Am mutat acei bani în direcția în care se îndreaptă capitalul instituțional, către companii cu backloguri uriașe și potențial mai mare. Un mindset flexibil, nu rigid, îmi permite să iau decizii și să construiesc un portofoliu cu care să dorm liniștit noaptea.

În ultimii patru ani, am obținut un profit de 400%, de patru ori mai bun decât S&P. Acest lucru se datorează capacității mele de a-mi reevalua tezele de investiții săptămânal, lunar, după fiecare raportare trimestrială, și de a fi capabil să îmi ajustez pozițiile, chiar dacă sunt pe pierdere.

Întrebări frecvente despre investiții în companii în scădere

Ce fac investitorii când au pierderi pe acțiuni precum Adobe sau Duolingo?

Investitorii analizează dacă teza inițială de investiție se mai susține, dacă apar noi riscuri, cum ar fi amenințarea inteligenței artificiale, și dacă ar mai investi în acea companie astăzi, având tot contextul actual.

Cât de mult contează fundamentele companiilor ca Adobe sau Duolingo în decizia de a reduce o poziție?

Fundamentele sunt esențiale. Chiar dacă o companie crește, este profitabilă și are free cash flow pozitiv, o amenințare nouă și imprevizibilă precum AI-ul poate justifica reevaluarea poziției.

Este inteligența artificială un risc real pentru Adobe și Duolingo?

Da, piața pare să perceapă inteligența artificială ca pe un risc major pentru aceste companii, determinând investitorii să elimine expunerea.

Cum gestionez riscul pentru a nu fi afectat de scăderi mari ale unei singure companii?

Prin alocarea maximă pe poziție, limitând expunerea la 2-15% din portofoliu, astfel încât nici o pierdere de 80-90% să nu distrugă performanța generală.

Când este momentul să reduc o poziție pe pierdere?

Când teza de investiții s-a modificat, perspectivele devin sumbre sau dacă răspunsul la întrebarea „aș mai cumpăra azi?” este negativ.

De ce este important un mindset flexibil în investiții?

Un mindset flexibil permite adaptarea la schimbările pieței și ale companiilor, evitând blocajul în poziții pierzătoare și permițând realocarea capitalului către oportunități mai bune, esențial pentru performanțe pe termen lung.