Acum 2600 de ani, un om a controlat toate presele de măsline dintr-o regiune a Greciei, fără să dețină nicio presă. A cumpărat dreptul de folosire pentru o sumă mică, anticipând o recoltă uriașă. Aceasta este în esență o opțiune call, un concept fundamental în investițiile pe bursa americană.

Dacă termeni precum „opțiuni” îți sună complicat sau riscant, acest articol este pentru tine. Vom demistifica opțiunile, explicând de ce au apărut, ce sunt contractele call și put printr-o analogie ușor de înțeles – cumpărarea unui apartament – și vocabularul esențial pentru a naviga discuțiile despre acestea.

De ce au fost inventate opțiunile?

Opțiunile au fost inventate inițial ca instrument de protecție, nu de speculație. Fermierii de acum mii de ani foloseau deja acorduri pentru a-și fixa prețul recoltei, protejându-se de fluctuațiile pieței.

Problema era simplă: munca unui an putea fi compromisă de condițiile meteo sau de o prăbușire a prețurilor. La fel, și comercianții se temeau de creșteri bruște de preț care îi împiedicau să-și onoreze contractele. Opțiunile au apărut pentru a transfera acest risc.

Gândește-te la ele ca la o asigurare: plătești o primă pentru a elimina un risc. Istoria arată că, în secolul XVII în Olanda, comerțul cu opțiuni pe bulbi de lalele a degenerat, ducând la prăbușirea pieței în 1637. Fără o entitate care să garanteze tranzacțiile, risc de contraparte era enorm.

Schimbarea majoră a venit în 1973, odată cu deschiderea CBOE (Chicago Board of Option Exchange) și apariția modelului Black-Scholes. Cel mai important, OCC (Option Clearing Corp.) a început să garanteze tranzacțiile, eliminând riscul de contraparte și standardizând piața.

Ce este un contract call? Explicație cu un apartament

Un contract call îți oferă dreptul de a cumpăra un activ la un preț prestabilit, până la o anumită dată. Să zicem că vezi un apartament de 100.000 de euro, dar nu ești sigur dacă vrei să-l cumperi imediat.

Plătești 5.000 de euro vânzătorului pentru a-ți bloca prețul apartamentului pentru următoarele șase luni. Dacă prețul imobiliarelor crește la 120.000 de euro, tu poți cumpăra apartamentul cu 100.000 de euro (prețul blocat) și să-l vinzi imediat pe piață cu 120.000, realizând un profit de 20.000 de euro, din care 5.000 au fost prima.

Dacă prețul scade la 80.000 de euro, nu vei exercita dreptul de a cumpăra la 100.000. Pierzi doar prima de 5.000 de euro.

Un scenariu interesant: apartamentul ajunge la 120.000, dar tu nu mai vrei să-l cumperi. Poți vinde contractul de opțiune (antecontractul) pe care l-ai cumpărat cu 5.000, acum cu 20.000. Ai un profit de 15.000, fără să fi văzut vreodată apartamentul.

Ce este un contract put? Explicație cu un apartament

Un contract put îți oferă dreptul de a vinde un activ la un preț prestabilit, până la o anumită dată. Imaginează-ți că deții un apartament de 100.000 de euro și vrei să-l vinzi în următoarele șase luni, dar te temi că prețurile ar putea scădea.

Plătești 5.000 de euro cuiva care își asumă obligația să-ți cumpere apartamentul pentru 100.000 de euro, oricând în următoarele șase luni. Astfel, îți asiguri prețul de vânzare.

Dacă apartamentul se apreciază la 120.000 de euro, îl vei vinde pe piața liberă la acest preț și vei pierde prima de 5.000 de euro. Dar dacă prețul scade la 80.000 de euro, vei exercita contractul put și vei vinde apartamentul cu 100.000 de euro, chiar dacă piața îl evaluează la 80.000.

Ca și la call-uri, nu ești obligat să vinzi activul. Poți pur și simplu să marchezi profitul pe contractul put.

Vocabularul esențial al opțiunilor

Pentru a înțelege opțiunile, trebuie să reții patru noțiuni cheie. Un contract call îți dă dreptul de a cumpăra la un preț fix până la o dată fixă. Un contract put îți dă dreptul de a vinde la un preț fix până la o dată fixă.

Strike price este prețul de exercitare al contractului, suma la care ai dreptul să cumperi sau să vinzi. În exemplul cu apartamentul, acesta era 100.000 de euro.

Expirarea este data la care contractul devine invalid, acordul încetează. Toate contractele de opțiuni au o dată de expirare, după care își pierd valabilitatea.

Prima pe care o plătești pentru un contract de opțiuni se numește premium. Aceasta este suma care îți blochează prețul sau îți oferă dreptul de a vinde/cumpăra.

Cum funcționează multiplicatorul de 100 în opțiuni?

Un contract standard de opțiuni nu reprezintă o singură acțiune, ci un pachet de 100 de acțiuni. Acest multiplicator de 100 este crucial pentru a înțelege costul real al unui contract.

Dacă vezi un preț de 2$ pentru un contract de opțiuni pe o acțiune, costul total pentru tine va fi de fapt 200$ (2$ x 100 acțiuni). Plata pentru contractul de opțiuni este întotdeauna multiplicată cu 100.

Acest lucru înseamnă că, deși opțiunile oferă un efect de levier, costul inițial poate fi semnificativ mai mare decât prețul afișat per acțiune.

Cele 4 poziții fundamentale în tranzacționarea opțiunilor

În tranzacționarea opțiunilor, există patru acțiuni fundamentale din care se construiesc toate strategiile. Poți să cumperi un contract call sau să-l vinzi. Poți să cumperi un contract put sau să-l vinzi.

Aceste patru poziții (cumpărător call, vânzător call, cumpărător put, vânzător put) formează baza oricărei strategii, de la cele mai simple la cele mai avansate. Înțelegerea acestora este esențială pentru a naviga piața.

Important de reținut: Nu ești obligat să „exerciți” niciodată un contract. Aproape nimeni nu face acest lucru. În general, contractele sunt vândute altcuiva înainte de expirare, marcând profitul.

Întrebări frecvente despre opțiuni

Ce înseamnă „strike price” la opțiuni?

Strike price este prețul la care deținătorul opțiunii are dreptul să cumpere (call) sau să vândă (put) activul suport. Este prețul stabilit în contract.

Pot pierde mai mult decât am investit la opțiuni?

Când cumperi un contract de opțiuni, riscul maxim este prima plătită. Când vinzi un contract de opțiuni, riscul poate fi nelimitat, în funcție de strategie.

Când ar trebui să cumpăr un contract call?

Cumperi un contract call când crezi că prețul activului suport va crește semnificativ înainte de data de expirare a contractului.

Ce se întâmplă dacă nu exercit opțiunea înainte de expirare?

Dacă opțiunea nu este exercitată și nici nu este vândută înainte de expirare, aceasta expiră fără valoare, iar prima plătită este pierdută.

Ce rol joacă OCC în piața de opțiuni?

OCC (Option Clearing Corp.) acționează ca o contraparte centrală, garantând fiecare tranzacție de opțiuni și eliminând astfel riscul de contraparte, făcând piața mai sigură.

Câte acțiuni reprezintă un contract de opțiuni standard?

Un contract standard de opțiuni pe acțiuni reprezintă 100 de acțiuni ale companiei suport.